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DEPFA BANK "outperform"
02.05.2006
HypoVereinsbank
Der Analyst Andreas Weese von der HypoVereinsbank stuft die Aktie der DEPFA BANK (ISIN IE0072559994 / WKN 765818) weiterhin mit "outperform" ein.
Der Konzern habe einen Quartalsgewinn von EUR 134 Mio. im ersten Quartal 2006 verbuchen können. Dies entspreche einem Anstieg von 36,7% (q-o-q) gegenüber dem enttäuschenden Abschlussquartal des Vorjahres. Alles in allem hätten die Q1-Zahlen nach Erachten der Analysten die Erwartungen erfüllt, obwohl das Neugeschäftsvolumen hinter dem hohen Vorjahresniveau zurückgeblieben sei. Den wesentlichen Ertragstreiber habe im ersten Quartal 2006 ein hohes Handelsergebnis dargestellt, das auf den ersten Blick die Frage nach der Qualität der Erträge aufkommen lassen könne. Diese Komponente habe im ersten Quartal EUR 62 Mio. zu den Gesamterträgen beigesteuert, während hier im vierten Quartal 2005 noch ein Verlust von EUR 3 Mio. angefallen sei.
Nach Ansicht der Analysten führe allerdings die Betrachtung auf Segmentebene zu einer insgesamt positiven Beurteilung der zugrunde liegenden Ertragsqualität. So sei ein hoher Gewinnbeitrag aus den Kerngeschäftsfeldern erzielt worden. Im ersten Quartal seien 67% des Vorsteuerergebnisses (vor Verlust aus Corporate Center) auf "Budget Finance" (Q1/05: 55%) entfallen. Der Anteil von "Global Markets" sei hingegen überraschend stark auf 21% gesunken (Q1/05: 42%).
Als Fazit des ersten Quartals ergebe sich für die Analysten zum einen die Kompatibilität der vorgelegten Q1-Zahlen mit ihrer EPS-Prognose für das laufende Jahr und zum anderen das wesentlich stärkere Gewicht der Kerngeschäftsfelder. Die Analysten würden die DEPFA-Aktie für eine der wenigen Investments innerhalb ihrer Banken-Coverage halten, die aus fundamentaler Sicht derzeit noch erhebliches Potenzial biete.
Die Analysten der HypoVereinsbank bleiben daher bei ihrem "outperform"-Rating für die Aktie der DEPFA BANK. Das Kursziel sehe man unverändert bei EUR 16,50.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens.
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen gehörte einem Konsortium an, das die innerhalb von fünf Jahren zeitlich letzte Emission von Wertpapieren der Gesellschaft übernommen hat. Weitere mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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